怡珠環保-向非火電行業和海外市場拓展直流電阻測試儀

更新時間：2010-11-04

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1、收入略微下滑。前三季度，公司實現營業收入22.45億元，直流電阻測試儀同比下降9.3%；實現歸屬于母公司股東凈利潤1.69億元，同比下降5.8%；

公司營業收入和利潤下降的主要原因是公司去年沈陽都市陽光項目確認利潤5000多萬，而今年無地產相關收入。

公司公布三季報：前三季度，凈利潤1.69億元；直流電阻測試儀每股收益0.75元；業績符合預期。

2、除塵器業務和脫硫業務穩步增長。公司除塵器業務和脫硫業務前三季度穩步增長；長遠來看，“十二五”期間，國家對部分地區和新建項目實行除塵50mg/Nm3，直流電阻測試儀甚至30mg/Nm3的新標準，公司在電除塵器、電袋除塵器、布袋除塵器上的技術優勢將得到更加廣泛的應用，新建和改造市場將保持一定的市場容量。

國內非火電行業特別是鋼鐵行業的污染治理將給公司的脫硫、電塵器業務帶來新的發展機遇。

3、進軍海外取得突破。隨著新興發展中國家電力需求的增加直流電阻測試儀，電力建設市場的興起，將給國內大氣污染治理行業帶來新的機遇，形成對國內市場的有力補充。

4、盈利預測和估值。預計2010-2012年公司營業收入分直流電阻測試儀別為31.1億元、35.65億元、41億元，每股收益1.01元、1.32元、1.52元，對應市盈率分別為34、26、23倍，估值較低，給予推薦-A評級。

公司7月取得了印尼加里曼丹電廠項目工程總包合同，直流電阻測試儀工程項目包含兩臺60MW火力發電機組及電除塵設備，合同總額約為11.3億元人民幣。

公司已經打開市場，伴隨著美歐企業基本退出直流電阻測試儀了除塵脫硫設備的市場，公司產品在國家上相對于日本有著明顯的性價比優勢，需求新的增長點指日可待。